5月7日人人配，在国务院新闻办介绍一揽子金融政策的背景下，A股大幅高开，但由于4月中旬以来股指已累积了一定涨幅，获利多头存在离场需求，故随后冲高回落。最终，期指市场上，IF、IH、IC和IM主力合约分别收涨0.51%、0.66%、0.01%和0.12%。
新闻发布会释放多重利好
5月7日上午，国务院新闻办举行新闻发布会，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，释放多项重磅利好。央行推出一揽子货币政策，包括数量型、价格型、结构型等3大类共10项措施。其中，数量型涉及降准0.5个百分点；价格型包括下调政策利率即7天期逆回购利率0.1个百分点、降低结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并调降公积金贷款利率等；完善现有结构性货币政策工具，并创设新的政策工具，支持科技创新、扩大消费、普惠金融等领域。同时，央行表示，未来还可以扩大工具规模或者创设新的政策工具人人配，释放积极政策信号。
金融监管总局介绍包括加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，尽快推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策，制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施等增量政策。
在支持科技创新方面，央行表示，增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元、创设科技创新债券风险分担工具；金融监管总局表示，支持符合条件的全国性商业银行设立金融资产投资公司，加大对科创企业的投资力度人人配，同时制定科技保险高质量发展意见，切实服务科技创新；证监会表示，将出台深化科创板、创业板改革政策措施，抓紧发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》和相关监管指引，大力发展科技创新债券等。
在资本市场建设方面，央行再度表态，坚定支持中央汇金公司在必要时增持ETF，并向其提供再贷款支持。金融监管总局介绍3条措施支持稳定和活跃资本市场，包括扩大保险资金长期投资试点范围，为市场注入更多增量资金；调降保险公司股票投资风险因子，鼓励保险公司加大入市力度；推动长周期的考核机制，促进长钱长投。证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，优化主动权益类基金收费模式，将管理费与基金业绩挂钩，同时完善行业考核评价制度，提高公募基金三年期以上的长周期考核制度，引导长期价值投资。资本市场改革深化，有助于推动更多中长期资金入市，进而增强资本市场的内生稳定性。
制造业景气度预期回升
4月，制造业PMI为49%，较上月回落1.5个百分点，主要受关税政策影响。从分项指标来看，生产指数和新订单指数双双回落至荣枯线下方，反映供、需均走弱；采购指数、原材料库存指数和产成品库存指数均回落，反映面对关税扰动，企业生产经营较为谨慎。
4月，非制造业商务活动指数为50.4%，较上月回落0.4个百分点，但仍处于荣枯线上方。其中，服务业PMI回落0.2个百分点，至50.1%；建筑业PMI回落1.5个百分点，至51.9%。建筑业PMI回落主要受房地产投资活动下滑拖累，但土木工程建筑业商务活动指数为60.9%，环比上涨6.4个百分点，反映新增专项债发行进度加快的背景下，基建投资提速。
受关税政策影响，4月国内制造业PMI有所走弱，但4月中共中央政治局会议提出“既定政策早出台早见效，根据形势变化及时推出增量储备政策”，并“加强超常规逆周期调节”，“五一”假期之后，一揽子金融政策公布，中美也将举行经贸高层会谈，可以预见，制造业景气度回落是阶段性的，后续有望回升。
综合分析，海外关税影响缓和，加之稳增长政策持续发力，经济延续回升向好势头，A股运行中枢有望上移。结构上，4月中共中央政治局会议提出“持续用力推进关键核心技术攻关，创新推出债券市场的‘科技板’，加快实施‘人工智能+’行动”人人配，后续支持科技创新的金融政策将陆续出台，中证500和中证1000指数更具优势。相应地，IC、IM的表现将强于IF、IH。（作者单位：福能期货）
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